当华尔街获胜时,经济就会失败

主流政治思想认为,一个国家的经济实力依赖于不断扩大的金融部门

但是新研究对这一概念提出质疑

在一篇题为“为什么金融部门增长挤出实际经济增长

”的新论文中,作者Stephen Cecchetti和Enisse Kharroubi表示,当银行开花时,“真正的”经济就会消失

为了了解发达国家经济在过去几十年中的转变方式,精英大学生的职业选择就是其中之一

“当我在学校时,每个人都想飞往火星或发明冷聚变,”布兰代斯国际商学院经济学教授切克蒂说

“在90年代,每个人都想成为对冲基金经理

”技术工人向金融业的转变在这项研究中起着核心作用

但是,本文更深入地展示了这些转变如何影响实体经济

“教科书告诉你,金融中介是关于有效的资本配置

”Cecchetti说

正如理论所说,社会需要一个通过资助研究和识别有前途的公司来促进创新的部门

这与Cecchetti和Kharroubi在较小的经济体中看到的一致“在边境和新兴市场经济体,你必须确保金融基础设施在那里

”但是有一个限制

“在某种程度上,它对实体经济更有利,”Cecchetti谈到金融业“然后它开始成为一种阻力

”研究人员之前曾观察到,金融繁荣往往与实体经济中的萎靡不振有关.Cecchetti和Kharroubi在2012年的一篇论文中证实了这一观点,即发现“快速增长的金融部门是有害的他们的最新论文在描述这种关系如何发展的过程中开辟了新的基础

他们展示了喜欢的行业研究和开发成本 - 例如飞机制造 - 在金融部门增长过快时会受到积极影响

Cecchetti认为有两个主要原因

“首先,金融业正在吸引高技能劳动力脱离实体经济,”他说

例如,超过三分之一的普林斯顿大学学生在2010年毕业后就职,进入金融专业

“如果最聪明的人进入科学领域而不是进入金融领域,我们可能会更好,”Cecchetti说

但是还有更微妙的因素在起作用

一些行业受益于金融部门的增长,特别是那些可以将有形资产作为贷款抵押品的行业

“汽车经销商为他们的库存获得贷款,”Cecchetti解释说

“如果经销商违约,银行将会抓住汽车

”投资跟随现成的抵押品;如果有交易的话可以收回一些贷款更安全

但是,当财务增长失控时,研发密集型行业(如医疗设备或通信)的抵押品相对较少

为了验证这一假设,Cecchetti和Kharroubi比较了15个国家的经济史

他们发现,这些研发重工业 - 特别是依赖金融和投资的行业 - 在经历重大金融危机的国家中,每年增长2.5%

“我很难看到正在发生的事情,并说这是有效的资本配置,”Cecchetti说道,“相反,我们有人试图从其他所有人那里拿走小点

”Cecchetti没有特别的敌意

他曾担任国际清算银行(即所谓的中央银行中央银行)的货币与经济部门负责人,此前曾在纽约联邦储备银行工作

他真的写了这本关于金钱的书

但是,银行业和金融市场的失控,但在2000年代失控的金融业让他停下来

在爱尔兰和西班牙这样的国家,年度财政增长接近15%

事实证明,这对基础经济体产生了实际影响

全球金融危机.Cecchetti对于为整个社会规定任何补救措施犹豫不决

“如果有一个教训,”他提出,“这是为了确保你有一个系统是str为了实现强劲和可持续的增长奠定了基础

“那就是说,Cecchetti不会介意聪明的年轻工人是否会更多地倾向于科学

“拥有室温超导体也很不错

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